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透明质酸行业深度:颜值经济景气持续 多元化助力行业增长

  核心观点

  透明质酸下游应用广泛,行业实现较快增长

  透明质酸为人体重要组成部分,下游应用领域范围较多,具体包括医药、化妆品与食品等。我国透明质酸行业保持良好增速,中国企业市场份额占比较高,从细分品类来看,我国医美与化妆品领域透明质酸市场规模均实现较快增长,随着我国食品领域透明质酸使用范围的进一步拓宽,行业将迎来发展新机遇,预计将进一步推动我国透明质酸市场规模实现较快增长。

  颜值经济驱动下,轻医美与化妆品领域应用实现较快发展化妆品方面,透明质酸有保湿、营养、抗衰老、修复、消炎等多项功能,被作为功效性化妆品原料,在化妆品中使用广泛,近年来我国与全球透明质酸化妆品市场规模实现较快增长。但国内市场透明质酸化妆品仍由国际化妆品品牌主导,国产化程度较低。预计随着国潮兴起,消费者对国产品牌偏好不断提升,将进一步推动我国国产透明质酸化妆品市占率提升。医美应用方面,透明质酸注射剂可以起到塑形填充、除皱保湿等多种功能,在颜值经济与悦己消费驱动下,我国医美市场实现较快发展,透明质酸医美应用未来发展潜力较大。

  国内透明质酸食品市场迎来发展新机遇

  口服透明质酸具备多重功效,长期连续服用,可以有效缓解皮肤老化、关节功能退化、眼部老化等多项问题。国外透明质酸食品发展起步较早,目前含有透明质酸的保健食品及食品在国外普及度较高,2021 年1 月,我国批准透明质酸扩大使用范围,目前华熙生物、焦点福瑞达等透明质酸行业头部企业均已开始布局,在颜值经济与人口老龄化共同催化下,国内透明质酸食品市场或迎来较快增长。据测算,预计我国透明质酸食品终端市场规模远期可达151.37 亿元。

  投资策略

  我国医美、化妆品与食品领域透明质酸市场规模实现较快发展,预计在颜值经济与悦己消费驱动下,透明质酸终端产品市场规模较保持较好增速,建议关注在全产业链布局的头部企业,相关标的:1)华熙生物:全球第一大透明质酸原材料生产商,终端产品医药、医美、化妆品、食品全产业链布局;2)鲁商发展:行业头部原料生产厂商,产能规模持续提升,并积极深耕透明质酸化妆品领域应用;3)爱美客:透明质酸医美领域国产头部公司,独创嗨体产品线为公司保驾护航;4)昊海生科:透明质酸医药领域头部企业,眼科、骨科业绩保持稳健增长,第三代透明质酸注射剂为公司业绩增长打开新空间。

  风险提示:宏观经济波动风险;疫情反复影响公司经营;原材料价格波动影响。